Τετάρτη 18 Μαΐου 2011

Τα εννέα σενάρια για την ελληνική οικονομία και οι αξιολογήσεις τους – Τι θα συμβεί, στα ομόλογα, στα CDS



Ούτε ένα ούτε δύο αλλά εννέα είναι τα σενάρια που έχουν τεθεί στο τραπέζι για το χειρισμό του ελληνικού χρέους, κάνοντας ακόμη άνω κάτω τις αγορές, για το τι πραγματικά σκέφτονται οι Ευρωπαίοι ως λύση στο πρόβλημα της Ελλάδας.
Το κουβάρι που έχει δημιουργηθεί προσπαθούν να λύσουν οι αναλυτές Ralf Preusser και Sphia Salim της Bank of America Merrill Lynch παρουσιάζοντας ένα πίνακα με τα σενάρια, τις πιθανότητες και τις επιπτώσεις στην ελληνική οικονομία, στα ομόλογα, στα CDS και στην αξιολόγηση που θα έχουν αυτά. Μάλιστα, δεν αποκλείουν και αυτά τα σενάρια να συνδυαστούν με κάποιο τρόπο, ώστε να υπάρχει αντιστάθμισμα επιπτώσεων.
ΠρότασηΠεριγραφήΓνώμηΠιθανότητα
    
ΙδιωτικοποιήσειςΕμπροσθοβαρές πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων ύψους 50 δισ. ευρώΠιέσεις ΕΕ, ΔΝΤ προς αυτήν την κατεύθυνσηΥψηλή
ΕπιμήκυνσηΕπιμήκυνση της περιόδου αποπληρωμής των δανείων του ΔΝΤΘετική η ΕΕ, συζητά το ΔΝΤΠολύ υψηλή
Αύξηση διμερών δανείωνΔιεύρυνση του πακέτου των 110 δισ. ευρώΑναφορά από ΛαγκάρντΥψηλή
Παροχή εγγυήσεων για νέο δάνειο μέσω EFSFΕπιπλέον 60-80 δισ. ευρώ μέσω εγγυήσεων από το EFSFΘα αποφασιστεί μετά την 4η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίαςΣχετική
Απομείωση επιτοκίων δανεισμούΜετά την οριστικοποίηση τον Ιούνιο του επιτοκίου του 4,8%, να αποφασιστεί νέα μείωση Σχετική
Επιμήκυνση της περιόδου ωρίμανσης των ομολόγωνΕθελοντική ανταλλαγή παλαιών ομολόγων με νέα μεγαλύτερης διάρκειαςΑντίθετη η ΕΚΤ, Θετική η ΕΕΣχετική
Εθελοντική αναδιάρθρωσηΕθελοντική ανταλλαγή παλαιών ομολόγων με νέα μεγαλύτερης διάρκειας και με χαμηλότερο επιτόκιοΑντίθετοι ΕΕ, ΕΚΤ και ΔΝΤΧαμηλή
Βίαιη αναδιάρθρωσηΕθελοντική ανταλλαγή παλαιών ομολόγων με νέα μεγαλύτερης διάρκειας χωρίς τη συναίνεση των πιστωτώνΑυστηρή αντίθεση από την ΕΚΤΠολύ χαμηλή
Εξοδος από την ΕυρωζώνηΕπιστροφή στη δραχμή με μεγάλο haircut στα ομόλογα και αλλαγή στο ελληνικό δίκαιοΚαμία συζήτηση από ΕΕ, ΔΝΤ, ΕΚΤΕξαιρετικά χαμηλή
ΠρότασηΕπίδραση
 Ελληνική οικονομίαΟμόλογαCDSΑξιολόγηση
ΙδιωτικοποιήσειςΜείωση χρέους και βελτίωση του προφίλ, αλλά δε λύνονται τα προβλήματα χρηματοδότησης το 2012-13Μικρή βελτίωσηΜικρή βελτίωσηΘετική
ΕπιμήκυνσηΜείωση χρέους και βελτίωση του προφίλ, αλλά δε λύνονται τα προβλήματα χρηματοδότησης το 2012-13Μικρή βελτίωσηΑποκλιμάκωση 5ετών και 10ετώνΜικρή θετική επίδραση
Αύξηση διμερών δανείωνΚάλυψη δανειακών αναγκών 2012-2013, πιθανή περαιτέρω ύφεση εξαιτίας σκληρών μέτρωνΘετική εάν το ποσό είναι μεγάλοΒελτίωση ιδίως στα ετήσια και 2ετή – Αρνητική για τα μεγαλύτεραΜικρή θετική επίδραση
Παροχή εγγυήσεων για νέο δάνειο μέσω EFSFΚάλυψη δανειακών αναγκών 2012-2013, πιθανή περαιτέρω ύφεση εξαιτίας σκληρών μέτρωνΘετική κυρίως για τα 2ετήΒελτίωση ιδίως στα ετήσια και 3ετήΟυδέτερη
Απομείωση επιτοκίων δανεισμούΒελτίωση της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, αλλά δεν λύνονται τα προβλήματα στη διετία 2012-13Μικρή βελτίωσηΜικρή βελτίωσηΜικρή θετική επίδραση
Επιμήκυνση της περιόδου ωρίμανσης των ομολόγωνΘα επηρεάσει αρνητικά το τραπεζικό σύστημα, αλλά δίδεται χρόνος για καλύτερη δημοσιονομική προσαρμογήΑρνητικήΜη ικανοποίηση CDSΥποβάθμιση πιθανόν σε SD
Εθελοντική αναδιάρθρωσηΒελτίωση της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, αλλά θα επηρεάσει το τραπεζικό σύστημαΑρνητικήΑβέβαιη η ικανοποίηση CDS – Εξαρτάται από τους όρουςΥποβάθμιση πιθανόν σε SD
Βίαιη αναδιάρθρωσηΒελτίωση της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, κίνδυνος μετάδοσης της κρίσης, πιθανή στήριξη και της ΙσπανίαςΠολύ αρνητικήΙκανοποίηση CDSΥποβάθμιση, χρεοκοπία
Εξοδος από την ΕυρωζώνηΥποτίμηση εθνικού νομίσματος, αύξηση του χρέους, απώλεια καταθέσεων και κεφαλαίων
Δραματική, Πιθανό haircut 75%Ικανοποίηση CDSΥποβάθμιση, χρεοκοπία
www.bankingnews.gr

Δεν υπάρχουν σχόλια:

Δημοσίευση σχολίου

Σχόλια που δεν συνάδουν με το περιεχόμενο της ανάρτησης, όπως και σχόλια υβριστικά προς τους αρθρογράφους, προσβλητικά σχόλια προς άλλους αναγνώστες σχολιαστές και λεκτικές επιθέσεις προς το ιστολόγιο θα διαγράφονται.